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多种原因造成新加坡银行盈利展望不被看好

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银行资产质量下降、贷款增长放缓,加上印度尼西亚新设的税务特赦(tax amnesty),新加坡银行的盈利展望不受看好。

新加坡上市公司的财报季节已经开始,根据彭博社收集的数据,分析师预料三家银行第三季的净利环比和同比都下跌,同比跌幅介于5%至18%,全年的净利也预计低于去年。

瑞士银行(UBS)股票分析师李雯卿受访时指出,新加坡银行第三季的净利预计和第二季持平,基准利率走低导致净利息收益率(Net Interest Margin,NIM)收窄,进而拖累盈利,而整体贷款增长率预计维持在低个位数水平。

新加坡金融管理局最近的数据显示,新加坡银行贷款连续11个月同比萎缩,8月同比下滑1.6%。华侨银行全球财资研究部预计,今年新加坡银行业贷款增长1.5%。

由于美国联邦储备局迟迟不加息,新加坡基准利率跌至今年来最低点,三个月新元银行同业拆息率(SIBOR)已跌至0.87067%,三个月新元掉期利率(SOR)则从今年的高点1.76235%跌至最近的0.5806%。

随着利率下滑,银行的净利息收益率预计下跌,加上贷款增长放缓,这将影响银行的利息收入。

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马来亚银行金英证券分析师黄丽香认为,新加坡银行最大的担忧是收入增长放缓和资产质量恶化。

李雯卿表示,近期多家岸外服务业者的债券违约,市场将密切关注银行的不良贷款率,“接下来几个季度银行信贷成本预计会上扬。”

自Swiber控股债券违约以来,多家油气业和船运业公司也先后陷入债务危机,寻求重组债券,如瑞克麦斯航运信托(Rickmers)、Swissco、以斯拉(EZRA)的联营公司柏利赛石油科技(Perisai Petroleum)。

除了石油与天然气外,银行在商品和房地产领域的曝险、以及借贷给中国和欧洲企业的贷款也让人担忧。

大华继显的报告指出,压力测试显示,新加坡银行的股价已经把石油与天然气领域的潜在损失包括在内,从估值角度来说,新加坡银行股具备吸引力。目前星展和华侨的股息收益率为4%。

另一方面,印尼政府新设税务特赦吸引海外资金回流,虽然会影响私人银行业务的资产和客户存款,但黄丽香预计影响有限。

她认为,私人银行方面,华侨银行对印尼市场的曝险最大。假设华侨银行私人银行的资产管理规模中20%来自印尼人,星展和大华的这个比率分别为15%,如果所有资金都回流印尼国内,新加坡银行明年的总收入和净利下跌幅度不会超过2%。

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