多种原因造成新加坡银行盈利展望不被看好

银行资产质量下降、贷款增长放缓，加上印度尼西亚新设的税务特赦（tax amnesty），新加坡银行的盈利展望不受看好。

新加坡上市公司的财报季节已经开始，根据彭博社收集的数据，分析师预料三家银行第三季的净利环比和同比都下跌，同比跌幅介于5％至18％，全年的净利也预计低于去年。

瑞士银行（UBS）股票分析师李雯卿受访时指出，新加坡银行第三季的净利预计和第二季持平，基准利率走低导致净利息收益率（Net Interest Margin，NIM）收窄，进而拖累盈利，而整体贷款增长率预计维持在低个位数水平。

新加坡金融管理局最近的数据显示，新加坡银行贷款连续11个月同比萎缩，8月同比下滑1.6％。华侨银行全球财资研究部预计，今年新加坡银行业贷款增长1.5％。

由于美国联邦储备局迟迟不加息，新加坡基准利率跌至今年来最低点，三个月新元银行同业拆息率（SIBOR）已跌至0.87067％，三个月新元掉期利率（SOR）则从今年的高点1.76235％跌至最近的0.5806％。

随着利率下滑，银行的净利息收益率预计下跌，加上贷款增长放缓，这将影响银行的利息收入。

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马来亚银行金英证券分析师黄丽香认为，新加坡银行最大的担忧是收入增长放缓和资产质量恶化。

李雯卿表示，近期多家岸外服务业者的债券违约，市场将密切关注银行的不良贷款率，“接下来几个季度银行信贷成本预计会上扬。”

自Swiber控股债券违约以来，多家油气业和船运业公司也先后陷入债务危机，寻求重组债券，如瑞克麦斯航运信托（Rickmers）、Swissco、以斯拉（EZRA）的联营公司柏利赛石油科技（Perisai Petroleum）。

除了石油与天然气外，银行在商品和房地产领域的曝险、以及借贷给中国和欧洲企业的贷款也让人担忧。

大华继显的报告指出，压力测试显示，新加坡银行的股价已经把石油与天然气领域的潜在损失包括在内，从估值角度来说，新加坡银行股具备吸引力。目前星展和华侨的股息收益率为4％。

另一方面，印尼政府新设税务特赦吸引海外资金回流，虽然会影响私人银行业务的资产和客户存款，但黄丽香预计影响有限。

她认为，私人银行方面，华侨银行对印尼市场的曝险最大。假设华侨银行私人银行的资产管理规模中20％来自印尼人，星展和大华的这个比率分别为15％，如果所有资金都回流印尼国内，新加坡银行明年的总收入和净利下跌幅度不会超过2％。

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